Estudios de caso
Industria: construcción
Servicios primarios: construcción general de edificios
La compañía era una comercializadora, desarrolladora y constructora de viviendas unifamiliares, casas adosadas y condominios de alta calidad, con ingresos de USD 300 millones. Sus viviendas estaban destinadas a diversos tipos de compradores, incluidos propietarios con el objetivo de mejorar su situación habitacional, compradores de lujo, padres con hijos independizados, adultos activos y compradores de primeras viviendas en seis estados (Illinois, Nueva Jersey, Nueva York, Carolina del Norte, Pensilvania y Virginia).
La compañía, al igual que toda la industria de construcción de viviendas de los EE. UU., experimentó una caída significativa y sostenida caracterizada por una menor demanda de nuevas viviendas, un exceso de oferta de viviendas nuevas y de reventa (incluidas viviendas en proceso de ejecución hipotecaria), una disminución en los precios de venta promedio y competencia agresiva entre los constructores de viviendas. Esta recesión en el mercado de bienes inmuebles tuvo un impacto negativo en constructores de viviendas de todo el país.
La disminución de la demanda por viviendas nuevas fue exacerbada por la crisis de crédito mundial, que hizo que fuera más difícil obtener hipotecas tradicionales y que las hipotecas tuvieran términos y costos más onerosos, lo que generó complicaciones en el ámbito de préstamos para una creciente cantidad de posibles compradores de viviendas. Como consecuencia de este y otros factores externos, los ingresos consolidados de la compañía cayeron de USD 987 millones a USD 330 millones tan solo cuatro años después, y los ingresos antes de impuestos de la compañía disminuyeron de USD 65 millones a valores negativos por USD 160 millones en ese mismo período.
Al momento de declaración de bancarrota por parte de la compañía, esta tenía numerosos desafíos operativos y financieros por delante, y todos ellos podían llegar a ser causantes del cese de operaciones de la compañía. El grupo de préstamos sindicados de 17 miembros de la compañía tomó la decisión colectiva de no extender las fechas de vencimiento previamente extendidas de las facilidades de crédito de USD 350 millones de la compañía y emitió una carta de incumplimiento de pago y reserva de derechos.
Tras la declaración de bancarrota de la compañía, esta perdió el apoyo de sus proveedores críticos de seguros de títulos y garantías inmobiliarias. Numerosos proveedores de materiales y subcontratistas habían sido postergados hasta el punto que la compañía había efectivamente detenido las operaciones de construcción de viviendas durante el período de 4 a 6 semanas antes de la declaración de bancarrota. La gerencia no pudo crear una estrategia cohesiva que permitiera a la compañía salir de su grave estado. Por último, los más de 300 empleados de la compañía perdieron el foco operativo, ya que había serías dudas de la posición a largo plazo de la compañía.
Nuestros expertos, colaborando con múltiples otros profesionales, desarrollaron e implementaron de inmediato un plan de recuperación integral que incluyó estrategias legales, de liquidez, operativas y organizativas. El equipo de recuperación coordinó la negociación y aprobación de un financiamiento DIP (deudor en posesión) de USD 120 millones y desarrolló un procedimiento que permitió a la compañía vender viviendas sin gravámenes y, a la vez, preservar los derechos de tenedores de reclamos contra las propiedades.
Nueve meses después de la declaración de bancarrota de la compañía, de conformidad con la protección del Capítulo 11, el Tribunal de Bancarrota de los EE. UU. del distrito de Delaware confirmó el segundo plan conjunto de reorganización enmendado de la compañía. Posteriormente, la compañía completó su reorganización financiera y emergió de la protección del Capítulo 11 como una compañía recientemente reorganizada con USD 160 millones en financiamiento de salida, incluida una facilidad de crédito de USD 30 millones. La nueva compañía es privada y dirigida por un veterano respetado de la industria y una nueva junta directiva.
La empresa actual se destaca por un equipo de gestión optimizado, operaciones robustas y menos de la mitad de deuda que tenía la compañía en su balance general cuando declaró la bancarrota. En una época en la que muy pocos constructores emergen con éxito de la protección de la bancarrota, esta recuperación permitió salvar una compañía cuyo legado se extiende hasta 1918, así como más de 200 puestos de trabajo. Además, pudieron completarse viviendas en proceso para más de 500 familias, que habrían quedado sin finalizar si la compañía hubiera dejado de operar.
En adelante, con una operación reorganizada y un balance general sano, la compañía está preparada para ser líder de la industria en el desarrollo y la construcción de viviendas unifamiliares y casas adosadas de alta calidad.
Brian F. Gleason, CTP
Dir. ejec. sénior
Práctica de Asesoría Estratégica
+1 610 659 8118
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