Estudios de caso

Reestructuración de deuda y refinanciación de proveedor de servicios petroleros

J.S. Held adquiere GLI Advisors para fortalecer sus servicios de apoyo a proyectos de construcción en el oeste de EE. UU. y Hawái

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La situación

Proveedor de servicios de acidificación en la Cuenca Pérmica para grandes desarrolladores de campos petroleros. La acidificación es una actividad de mantenimiento de pozos destinada a restablecer su productividad. Ventas anuales de USD 20 millones, desde un pico previo de USD 70 millones. La compañía tenía USD 120 millones en deuda garantizada.

  • El EBITDA cayó de casi USD 30 millones anuales a USD 2 millones anuales debido a la caída del precio del petróleo de USD 100 a USD 30 por barril.
  • La baja en los precios del petróleo redujo significativamente la actividad de perforación, lo que provocó que tanto el volumen de trabajo como los niveles de precios de la empresa se desplomaran más del 50 %.
  • La gerencia hizo un buen trabajo ajustando la estructura de costos, lo que permitió que la empresa se mantuviera con EBITDA positivo.
  • Los precios del petróleo comenzaban a normalizarse a unos USD 50 por barril.
  • El propietario, un fondo de capital privado, estaba dispuesto a inyectar capital adicional si los prestamistas aceptaban una reestructuración de deuda con un horizonte de recuperación de varios años.

Nuestro asesoramiento

Nuestros expertos elaboraron una valuación basada en proyecciones a 3 años y en supuestos sectoriales que mostraban una recuperación gradual.

  • Se negoció una reestructuración de deuda consensuada que convirtió la deuda garantizada en un Tramo A (deuda productiva) y un Tramo B (deuda no productiva).
  • Se inyectó nuevo capital del fondo de capital privado en condición pari passu con el desempeño de la deuda del Tramo A, y el prestamista recibió opciones de compra para una participación minoritaria.
  • La recapitalización se realizó extrajudicialmente.
  • El EBITDA de la compañía aumentó a USD 6 millones anuales.
  • La empresa está atendiendo adecuadamente su deuda garantizada.
  • La empresa cuenta con un horizonte de 3 años, lo que brinda una oportunidad para que la industria petrolera se recupere y para que los prestamistas garantizados recuperen su inversión completa, así como para que las firmas de capital privado recuperen su deuda pari passu y tengan un potencial de recuperación de capital a más largo plazo.
  • Se refinanció una línea de crédito renovable de USD 15 millones.

Contacto clave:

Dan F. Dooley, CTP 
Director ejecutivo sénior
Práctica de Asesoría Estratégica
+1 603 660 8952 
[email protected] 

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