Perspectivas
El informe de riesgo global inaugural de J.S. Held examina los posibles riesgos y oportunidades comerciales en 2024
LEER MÁSLa recopilación y el informe de datos ambientales, sociales y de gobierno corporativo ("ESG") se encuentran entre las obligaciones corporativas más cambiantes, más vigiladas y más complicadas de la actualidad. Curiosamente, en los Estados Unidos, actualmente no existe un controlador ESG de la SEC específico (sujeto a otras obligaciones más generales de la SEC), pero puede haberlo pronto, dependiendo de cómo se desarrolle la norma propuesta de la Comisión de Bolsa y valores ("SEC"). El presidente Gary Gensler observó que "los inversores están buscando divulgaciones respecto del riesgo climático congruentes, comparables y útiles para la toma de decisiones" y que, cuando no hay un controlador regulatorio claro, la SEC "debe intervenir cuando hay este nivel de demanda de información relevante para las decisiones de inversión de los inversores". [1] Debemos esperar para ver dónde se ubica la SEC con sus requisitos en relación con los informes de ESG; mientras tanto, más del 90 % de las compañías del S&P 500 y el 70 % de las compañías del Russell 1000 publicaron algunos datos de sostenibilidad en 2020 [2], información que no está de ninguna manera estandarizada ni es congruente.
Hay dos cuestiones que impulsan el aumento del interés en los datos de ESG: 1) la demanda social y 2) la evitación de riesgos. La demanda social tiene dos componentes: la demanda de los inversores [3] y la demanda de los consumidores. [4] La demanda de los inversores impulsa el deseo de las compañías de informar sobre ESG, con un 10 % declarado de las inversiones de fondos en todo el mundo que se destinan a fondos de ESG. [5] Además, las sociedades de inversión han reconocido la demanda de fondos relacionados con ESG. Por ejemplo, cuando BlackRock lanzó su fondo U.S. Carbon Readiness Transition Fund en 2021, el fondo reunió la impactante cifra de $1.25 mil millones en un solo día. Con el aumento de las empresas de beneficio [6] que aprovechan los deseos de los consumidores, los datos y los informes congruentes de ESG serán importantes para convertir a los compradores con conciencia social en clientes, un beneficio evidente para la compañía que presenta informes.
Si bien la demanda social es ciertamente un impulsor importante para las compañías que invierten en datos e informes de ESG, el mayor beneficio puede provenir de la evitación de riesgos. El Foro Económico Mundial llevó a cabo una encuesta a sus miembros (los resultados se muestran en la figura 1.2 a continuación) y determinó que de los 10 principales riesgos económicos, los problemas ambientales representaban 5 de los 10 principales tanto en cuanto a probabilidad como a impacto durante los siguientes 10 años. [7] De manera similar, el Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera reconoció que se espera un aumento del riesgo y de los costos económicos relacionados con el clima. [8] Además del reconocimiento gubernamental y cuasi gubernamental de que los datos de ESG pueden predecir el riesgo, los inversores [9] y las compañías [10] están comenzando a entender que los datos de ESG pueden ser una poderosa herramienta analítica.
Después de reconocer la necesidad de recopilar datos de ESG, las compañías deben identificar el tipo de datos a recopilar. Como lo mencionó anteriormente el presidente Gensler, se necesitan requisitos congruentes y comparables. Hay varias normas excelentes en materia de ESG; las más utilizadas son las de la Junta de Informes de Sostenibilidad del Grupo Asesor Europeo de Información Financiera (EFRAG), las de la Iniciativa de Reporte Global (GRI), las del Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB) y las del Consejo de Normas de Contabilidad sobre Sostenibilidad (SASB). La National Association of Securities Dealers Automated Quotations (Nasdaq), reconociendo la falta de congruencia entre las normas voluntarias disponibles, ha hecho su "mejor suposición" respecto de dónde se ubican los informes de ESG entre los inversores y las compañías del Nasdaq y publicó su propia iniciativa voluntaria. Con la variedad de normas disponibles, y grandes inversores e inversores institucionales que formulan sus propias solicitudes de datos a las compañías, hay un costo significativo asociado con el pedido de recopilar datos y presentarlos de conformidad con más de una de las normas en materia de ESG. La propuesta de la SEC para armonizar la recopilación y el informe de datos en un solo requisito podría reducir ese costo, pero una vez que los inversores y las compañías toman uno de los caminos disponibles en materia de ESG, es posible que solo se genere una duplicación de esfuerzos por la que una compañía informa por separado a efectos regulatorios y a efectos de inversión.
El área de ESG continuará cambiando rápidamente y siendo sumamente vigilada y complicada. Los inversores y los consumidores desean congruencia en los informes y los organismos reguladores están avanzando hacia la armonización de las normas. En J.S. Held continuaremos observando el desarrollo en la SEC y veremos cómo reacciona el mercado una vez que se establezca la obligación regulatoria prevista.
Le agradecemos a John Peiserich por aportar su conocimiento y experiencia, que fueron de gran ayuda en esta investigación.
John Peiserich es vicepresidente ejecutivo y líder de la práctica de Medioambiente, Salud y Seguridad. Con más de 30 años de experiencia, John ofrece servicios de consultoría y servicios expertos para la industria pesada y estudios de abogados de todo el país, centrándose en el petróleo y el gas, la energía y los servicios públicos. Además, ha actuado como perito en procedimientos de arbitraje y en tribunales estatales y federales. Tiene una vasta experiencia en la evaluación del riesgo asociado a las obligaciones de cumplimiento potenciales y continuas, en el desarrollo de estrategias en torno a esas obligaciones y en la aplicación de una estrategia de cumplimiento centrada en el cliente. El Sr. Peiserich tiene designaciones como monitor independiente a través del Programa de Suspensión e Inhabilitación de la Agencia de Protección Ambiental (EPA). Apoya habitualmente a sus clientes en la elaboración de normas y en cuestiones legislativas relacionadas con la energía, el medioambiente, el petróleo y el gas, y otras cuestiones relacionadas.
Puede comunicarse con John escribiendo a [email protected] o llamando al +1 504 360 8373.
[1] https://www.sec.gov/news/testimony/gensler-2021-09-14
[2] G&A Institute – 2021 Sustainability Reporting in Focus
[3] IFAC – Investor Demand for Environmental, Social, and Governance Disclosures
[4] https://hbr.org/2021/03/an-esg-reckoning-is-coming
[6] Una empresa "B" (B Corp) es una empresa con fines de lucro que se compromete a generar un impacto positivo importante en la sociedad y el medioambiente a partir del negocio y las operaciones de la empresa. Al igual que una empresa tradicional, procura ganar dinero en beneficio de sus accionistas, pero una empresa de beneficio también debe informar sobre cómo persigue un impacto social y medioambiental positivo. En Delaware se la conoce como empresa de beneficio público.
[7] World Economic Forum Global Risks Perception Survey 2019-2020.
[9] Consulte la nota al pie 8, Norma propuesta de la SEC, Mejora y estandarización de las divulgaciones relacionadas con el clima para inversores.
[10] Por ejemplo, el Informe de Sostenibilidad 2021 de Chevron destaca el uso de curvas de costo marginal de abatimiento para proporcionar a Chevron un método para identificar y priorizar las oportunidades de abatimiento de GEI más prometedoras en toda la compañía.
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