Estudios de caso
Nuestro equipo trabajó con un abogado que representaba a una oficina familiar para una pareja acusada de hacer una donación sujeta a impuestos no declarada de, aproximadamente, $40 millones a la sociedad limitada (LP) de sus hijos. El Servicio de Impuestos Internos (Servicio) alegó que ciertos instrumentos de deuda intercambiados entre la pareja y la LP no tenían un valor equivalente y, por lo tanto, crearon una donación sujeta a impuestos. Brindamos una opinión independiente de que la diferencia entre los valores justos de mercado de los instrumentos de deuda intercambiados fue de, aproximadamente, $1 millón frente a los $40 millones alegados por el Servicio. El asunto se resolvió antes del juicio.
Los instrumentos de deuda en cuestión eran enormemente complejos. En el lado de la ecuación de la pareja, había pagarés propiedad de la pareja en los que los deudores eran varios negocios propiedad, total o parcialmente, de la pareja y otras personas. Estos pagarés contenían fechas de vencimiento cortas, algunas de menos de un año, y estaban adecuadamente garantizadas por activos colaterales. Nuestras tasas ajustadas al riesgo seleccionadas para los pagarés propiedad de la pareja, que se aplicaron en un análisis de flujo de caja descontado para concluir el valor justo de mercado, fueron mucho más bajas que la tasa seleccionada para el pagaré adeudado por la pareja. Esto se debe a que el período de reestructuración del préstamo prolongó la fecha de vencimiento efectiva. Concluimos que la suma de los valores justos de mercado de estos pagarés era, aproximadamente, un 20 por ciento menor que la suma de sus valores nominales.
En el lado de la ecuación de la LP, había un pagaré en el que los deudores eran la pareja, con un saldo pendiente de capital e intereses acumulados de $130 millones. Este pagaré fue un préstamo obtenido por los padres, de la LP, a principios de la Gran Recesión. Para estimar el valor justo de mercado de este pagaré, seleccionamos una tasa ajustada al riesgo con base en nuestro análisis de instrumentos crediticios de alto rendimiento que se negociaron durante la caída del mercado a principios de 2009. Calculamos una única tasa promedio ponderada basada en el porcentaje de exposición de los activos de la pareja a los cuatro sectores en los que estaban invertidos sus activos totales. En función de este análisis, concluimos que el valor justo de mercado de este pagaré era, aproximadamente, un 50 por ciento menor que el valor nominal más los intereses acumulados.
En función del análisis anterior, concluimos que la "brecha" de valor (la donación) es de, aproximadamente, $1 millón frente a los $40 millones alegados por el Servicio.
Dean Driskell, CPA, ABV, CFF, CFE, MBA
Vicepresidente ejecutivo
Valuaciones y daños económicos
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